Los administradores de fondos de inversión están mostrando la perspectiva más pesimista sobre el dólar estadounidense en una década, lo que refleja la creciente incertidumbre en torno a la dirección económica y política del país.
El Financial Times informó de esta tendencia, citando una encuesta realizada por Bank of America entre inversores internacionales. La investigación indica que la confianza en la moneda estadounidense continúa disminuyendo, y los inversores institucionales están reevaluando cada vez más sus estrategias de asignación de activos.
Debilidad del dólar se profundiza
Desde principios de 2026, el dólar ha perdido aproximadamente un 1.3 por ciento, continuando con la caída significativa registrada en 2025. La moneda se acerca ahora a sus niveles más bajos en cuatro años, destacando una tendencia persistente de menor atractivo para el dólar como activo refugio, a pesar de su papel tradicional como la principal moneda de reserva mundial.
Según datos del Fondo Monetario Internacional, la participación del dólar en las reservas mundiales de divisas ha disminuido de más del 70 por ciento a principios de la década de 2000 a aproximadamente el 58 por ciento en los últimos años, lo que refleja la diversificación gradual de las reservas de los bancos centrales.
Sentimiento de inversores alcanza mínimos de una década
La encuesta del Bank of America mostró que la disposición de los administradores de fondos a aumentar las inversiones en dólares alcanzó su punto más bajo desde al menos 2012. El sentimiento negativo se intensificó en comparación con Abril de 2025, cuando la administración de Donald Trump implementó aranceles de importación a gran escala. Estas medidas sacudieron los mercados mundiales, elevaron los riesgos de inflación y pusieron en duda la previsibilidad de la política económica estadounidense.
La presión adicional sobre el dólar provino de decisiones geopolíticas y un mayor escrutinio de instituciones financieras clave, incluida la Reserva Federal. Los inversores tradicionalmente perciben la influencia política en los bancos centrales como un factor de riesgo, dado que la independencia de la política monetaria es fundamental para la estabilidad monetaria. La erosión de la confianza en la resiliencia institucional ha profundizado las dudas sobre la capacidad del dólar para servir como refugio primario del capital durante la inestabilidad global.
Cambio hacia la diversificación
Los principales gestores de activos internacionales informaron que los inversores están empleando cada vez más la cobertura de divisas o reduciendo los activos denominados en dólares en sus carteras. Roger Hallam, director de tasas de interés globales de Vanguard, señaló que la mayor volatilidad en los mercados de divisas durante el año pasado ha llevado a los inversores a reconsiderar las prácticas previas de cobertura mínima al invertir en activos estadounidenses. Este enfoque tiene como objetivo reducir la dependencia del dólar y proteger los rendimientos de las fluctuaciones monetarias.
El nombramiento de Kevin Warsh como jefe de la Reserva Federal se percibió inicialmente como un factor estabilizador debido a su reputación como especialista financiero experimentado. Sin embargo, datos posteriores mostraron que este cambio de liderazgo no restauró la confianza de los inversores ni impulsó la demanda del dólar. La falta de una reacción positiva del mercado indica que los factores estructurales que influyen en la moneda superan las decisiones individuales del personal.
Reasignación de capital global
Valerie Urben, directora del depositario belga Euroclear, informó que los clientes están reduciendo gradualmente las inversiones en activos estadounidenses y diversificando activamente las carteras con instrumentos financieros europeos. Esta tendencia refleja un cambio más amplio en la asignación global de capital, ya que los inversores buscan reducir el riesgo de concentración asociado con una sola economía y aumentar la exposición a activos denominados en euros y otras divisas.
El New York Times destacó la aparición del concepto “Sell América” entre los inversores internacionales, lo que refleja una estrategia de reducción de las tenencias de activos estadounidenses. El enfoque ganó fuerza después de que los aranceles comerciales de 2025 provocaran caídas del mercado y aumentaran la incertidumbre. El creciente proteccionismo, los mayores déficits presupuestarios y la creciente deuda nacional de Estados Unidos, también se consideran riesgos a largo plazo para la estabilidad del dólar.
Otro factor que pesa sobre el dólar es la estructura cambiante del comercio mundial. Más países están utilizando monedas alternativas, incluidos el euro y el yuan chino, para las transacciones internacionales. Los bancos centrales están aumentando las compras de oro, viéndolo como un activo de reserva neutral independiente de las políticas de cualquier país. Esta tendencia, a menudo denominada desdolarización, refleja el deseo de reducir la dependencia del sistema financiero mundial de una moneda única.
Fuente: Pravda
